Особенности ЗПИФов для состоятельных инвесторов

Российский рынок коллективных инвестиций зафиксировал рекордный приток средств. По итогам третьего квартала привлечения в паевые инвестиционные фонды составили почти 770 млрд руб. Среди лидеров по привлечению оказались ЗПИФы, ориентированные на состоятельных частных инвесторов. Такая упаковка активов имеет ряд преимуществ, среди которых — конфиденциальность, упрощенная система передачи при наследовании. Однако, чтобы эти инвестиции окупали себя, необходимо, чтобы размер таких фондов составлял несколько сотен миллионов рублей.

Рекордные привлечения

В третьем квартале 2023 года резко вырос приток средств в ПИФы, отмечается в «Обзоре ключевых показателей управляющих компаний» ЦБ (https://www.cbr.ru/analytics/rsci/rewiew_pif_aif/). По итогам отчетного квартала инвесторы вложили в эти инструменты почти 769 млрд руб. Это более чем втрое выше результата второго квартала и лучший результат за всю историю отрасли. Предыдущий рекорд был установлен в четвертом квартале 2022 года, когда приток составил 764 млрд руб.

В минувшем квартале притоки преобладали над продажами во всех категориях фондов. В открытые ПИФы инвесторы вложили 3 млрд руб., в биржевые — 43 млрд руб., в интервальные — почти 71 млрд руб. Основной приток, как и годом ранее, пришелся на закрытые фонды, созданные для юридических лиц. Такие ПИФы привлекли за квартал почти 470 млрд руб.

Индивидуальный спрос

Второй квартал подряд значительная часть притока (115 млрд руб.) пришлась на ЗПИФы, ориентированные на состоятельных инвесторов. С начала года такие фонды привлекли 321 млрд руб. Как отмечает ЦБ, в таких фондах один или два собственника — физических лица. Иногда в числе инвесторов к ним добавляются несколько юридических лиц.

• Средняя величина активов, приходящихся на одно физическое лицо в таких фондах, превышает 2 млрд руб.

Такие фонды можно назвать персональными. В них можно упаковать любые активы — ценные бумаги и доли в компаниях, движимое и недвижимое имущество, предметы роскоши и искусства и многое другое, за исключением наличных денежных средств. Преимущество не только в том, что в фонде можно разместить различные виды и классы активов, но и в том, что бенефициары имеют возможность через инвестиционный комитет контролировать результаты инвестиций внутри фонда без необходимости наличия и создания иных юридических лиц, в т. ч. в офшорных юрисдикциях.

Упаковка с подходом

Дополнительным преимуществом такой упаковки активов служит защитная архитектура и особый налоговый режим фонда. Первое особенно актуально в условиях постоянно расширяющихся антироссийских санкций, так как передача активов в ЗПИФ убирает конечного бенефициара из числа собственников. В реестрах в качестве владельца будет числиться УК, на которую возлагаются все функции акционера.

• Особый налоговый режим инвестиционного фонда дает возможность сальдировать налогооблагаемые базы и увеличить рентабельность за счет реинвестирования доходов.

Риски такой передачи минимальны. Активы персонального фонда защищены — сделки с активами, входящими в фонд, возможны только с согласия специализированного депозитария, а также одобрения инвестиционного комитета, закрепленного в правилах доверительного управления фондом. Даже в случае банкротства управляющей компании ЗПИФ, как обособленный имущественный комплекс, просто передается другой УК.

Передача активов в ЗПИФ удобна при вопросах наследования, так как наследники не делят между собой разнообразные активы, а получают паи фонда пропорционально своей доле. Активы же остаются в фонде под управлением управляющей компании, выбранной собственником при формировании фонда. Несмотря на смену владельцев инвестиционных паев, УК продолжает управлять активами, генерировать доходы, выплачиваемые наследникам.

Пай для мультимиллионеров

Однако создавать такой фонд имеет смысл с суммами в сотни миллионов рублей, иначе расходы на его обслуживание будут съедать внесенные активы. Порог входа и размер комиссии зависит от многих факторов, в том числе от типа активов и целей фонда. В некоторых случаях экономически целесообразным порогом для фонда будут являться суммы от 300-500 млн руб., в других случаях от 700 млн руб., но иногда фонды реализуют иные стратегии, например, реализацию партнерских инвестиционных проектов. В таких случаях управляющая компания выступает гарантом интересов разных инвесторов, для которых размер фонда становится не главным критерием.